某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。那么，该项投资的有效年利率应为( )。

下列有关市净率的修正方法表述不正确的有

一台旧设备账面价值为30000元变现价值为32000元企业打算继续使用该设备但由于物价上涨估计需增加经营性流动资产5000元增加经营性流动负债2000元假定所得税税率为25%则继续使用该设备初始的现金流出量为元

已知甲公司股票必要报酬率为12%乙公司2007年1月1日发行公司债券每张面值1000元票面利率8%5年期要求回答下列互不相关的问题1若甲公司的股票未来三年股利为零增长每年股利为1元／股预计从第4年起转为正常增长增长率为5%则该股票的价值为多少2若甲公司股票目前的股价为20元预计未来两年股利每年增长10%．预计第1年股利为1元／股从第3年起转为稳定增长增长率为5%则该股票的投资收益率为多少提示介于10%和12%之间3假定乙公司的债券是到期一次还本付息单利计息B公司2011年1月1日按每张1200元的价格购入该债券并持有到期计算该债券的到期收益率4假定乙公司的债券是每年12月31日付息一次到期按面值偿还必要报酬率为10%B公司2010年1月1日打算购入该债券并持有到期计算确定当债券价格为多少时．B公司才可以考虑购买

下列关于资本成本的说法中正确的有

在必要报酬率不变的情况下对于分期付息的债券当市场利率小于票面利率时随着债券到期日的接近当付息期无限小时债券价值将相应

下列关于贝塔系数的表述中正确的有

期权是指一种合约该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以

两种债券的面值到期时间和票面利率相同下列说法正确的是

下列有关看涨期权的表述正确的有

在内含报酬率法下如果投资是在期初一次投入且各年现金流入量相等那么

采用净现值法评价方案时关键是选择折现率则下列说法正确的有

有一债券面值为1000元票面利率为5%每半年支付一次利息5年期假设必要报酬率为6%则发行4个月后该债券的价值为元

某股票最近四年的年末股价股利如下表所示那么该股票根据连续复利计算的股票收益率标准差为

对于看涨期权来说期权价格随着股票价格的上涨而上涨当股价足够高时

甲股票当前的市场价格是40元最近一期每股收益2元预期每股收益增长率5%则该股票的内在市盈率为

下列各项中属于年金形式的项目有

某股票的两种期权看涨期权和看跌期权的执行价值均为60元6个月后到期6个月的无风险利率为4%股票的现行价格为72元看涨期权的价格为18元则看跌期权的价格为元

在企业价值评估中下列表达式不正确的是

某公司2010年税前经营利润为3480万元平均所得税税率为25%折旧与摊销250万元经营流动资产增加1000万元经营流动负债增加300万元经营长期资产增加1600万元．经营长期债务增加400万元利息费用80万元该公司按照固定的负债比例60%为投资筹集资本则股权现金流量为万元

影响企业资本成本的内部因素包括

下列关于证券市场线的说法中不正确的有

如果某投资项目净现值指标大于0则可以断定该项目的相关评价指标同时满足以下关系

某公司拟进行一项固定资产投资决策项目资本成本为12%有四个方案可供选择甲方案的现值指数为0.85;乙方案的内含报酬率为10.58%丙方案的寿命期为10年净现值为1020万元丁方案的寿命期为11年净现值的等额年金为192.45万元则最优的投资方案是

已知某投资项目的寿命期是10年资金于建设起点一次投入当年完工并投产若投产后每年的现金净流量相等经预计该项目的静态投资回收期是4年则计算内含报酬率时的年金现值系数P/AIRR10等于

某公司正在开会讨论是否投产一种新产品对以下收支发生争论你认为不应列入该项目评价的企业实体现金流量有

下列有关企业实体现金流量表述正确的是

高风险项目组合在一起后

在期权价值大于0的前提下下列关于期权价值的表述中错误的是

利用市盈率模型所确定的企业价值是企业的

A企业投资20万元购入一台设备无其他投资没有建设期预计使用年限为20年采用直线法计提折旧预计无残值设备投产后预计每年可获得税后经营利润22549元基准折现率为10%则该投资的动态投资回收期为

资料某公司正考虑用一台效率更高的新机器取代现有的旧机器旧机器的账面折余价值为12万元在二手市场上卖掉可以得到7万元预计尚可使用5年预计5年后清理的净残值为零税法规定的折旧年限尚有5年税法规定的残值可以忽略购买和安装新机器需要48万元预计可以使用5年预计清理净残值为1.2万元新机器属于新型环保设备按税法规定可分4年折旧并采用双倍余额递减法计提折旧法定残值为原值的1/12由于该机器效率很高可以节约付现成本每年14万元公司的所得税税率25%如果该项目在任何一年出现亏损公司将会得到按亏损额的25%计算的所得税额抵免要求假设公司投资本项目的必要报酬率为10%计算上述机器更新方案的净现值

递延年金的特点有

股票A和股票B的部分年度资料如下要求1分别计算投资于股票A和股票B的平均收益率和标准差2计算股票A和股票B收益率的相关系数3如果投资组合中股票A占40%股票B占60%该组合的期望收益率和标准差是多少提示自行列表准备计算所需的中间数据中间数据保留小数点后4位

以下事项中导致公司加权平均资本成本提高的有

债券A和债券B是两只刚刚发行的平息债券债券的面值和票面利率相同票面利率均高于必要报酬率下列说法中不正确的有

下列关于公式股票价值=D／R-g的说法中不正确的有

A公司目前的市价为50元／股预计下一期的股利是1元该股利将以5%的速度持续增长则该股票的资本利得收益率为

下列关于债券筹资的说法中不正确的是

下列有关价值评估的正确表述有

某企业于2014年4月1日以10000元购得面值为10000元的新发行债券票面利率为10%两年后一次还本每年支付一次利息该企业若持有该债券至到期日其2014年4月1日到期收益率为

如果债券不是分期付息而是到期时一次还本付息那么平价发行债券其到期收益率

下列说法正确的是

在期权价值大于0的情况下下列关于看涨期权和看跌期权的表述中不正确的是

如果利率和期数相同下列关于货币时间价值系数关系的说法中正确的有

A公司股票最近三年末的股价分别为20元25元和32元并且最近三年都没有发放股利那么该股票最近两年的几何平均收益率是

某企业于2013年4月1日以950元购得面额为1000元的新发行债券票面利率12%每年付息一次到期还本该企业若持有该债券至到期日其到期收益率为

某公司今年每股收入30元每股净利6元每股经营营运资本10元每股资本支出4元每股折旧与摊销1.82元目前的资本结构中的负债率净负债占投资资本的比率为40%今后可以保持此资本结构不变预计第1~5年的每股收入增长率均为10%该公司的每股资本支出每股折旧与摊销每股净利随着每股收入同比例增长每股经营营运资本占每股收入的20%该比率可以持续保持5年第六年及以后每股股权现金流量将会保持5%的固定增长速度预计该公司股票的β值为1.5已知短期国债的利率为3%市场组合的风险收益率为6%要求1计算该公司股票的每股价值2如果该公司股票目前的价格为50元请判断被市场高估了还是低估了

假设你是F公司的财务顾问该公司是目前国内最大的家电生产企业已经在上海证券交易所上市多年该公司正在考虑在北京建立一个工厂生产某一新型产品公司管理层要求你为其进行项目评价F公司在2年前曾在北京以500万元购买了一块土地原打算建立北方区配送中心后来由于收购了一个物流企业解决了北方地区产品配送问题便取消了配送中心的建设项目公司现计划在这块土地上兴建新的工厂目前该土地的评价价值为800万元预计建设工厂的固定资产投资成本为1000万元该工程将承包给另外的公司工程款在完工投产时一次付清即可以将建设期视为零另外工厂投产时需要营运资本750万元该工厂投入运营后每年生产和销售30万台产品售价为200元／台单位产品变动成本160元预计每年发生固定成本含制造费用经营费用和管理费用400万元由于该项目的风险比目前公司的平均风险高管理当局要求项目的报酬率比公司当前的加权平均税后资本成本高出2个百分点该公司目前的资本来源状况如下负债的主要项目是公司债券该债券的票面利率为6%每年付息5年后到期面值1000元／张共100万张每张债券的当前市价959元所有者权益的主要项目是普通股流通在外的普通股共10000万股市价22.38元／股贝塔系数0.875其他资本来源项目可以忽略不计当前的无风险收益率5%预期市场风险溢价为8%该项目所需资金按公司当前的资本结构筹集并可以忽略债券和股票的发行费用公司平均所得税税率为24%新工厂固定资产折旧年限平均为8年净残值为零土地不提取折旧为简化起见假设不考虑土地使用权的摊销该工厂包括土地在运营5年后将整体出售预计出售价格为600万元假设投入的营运资本在工厂出售时可全部收回解题所需的复利现值系数和年金现值系数如下要求1计算该公司当前的加权平均资本成本资本结构权数按市价计算2计算项目评价使用的含有风险的折现率3计算项目的初始投资零时点现金流出4计算项目的年营业现金流量5计算该工厂在5年后处置时的税后现金净流量6计算项目的净现值

下列有关债券价值影响因素表述正确的有

某公司在2014年1月1日平价发行新债券每张面值1000元票面利率10%5年到期每年12月31日付息计算过程中至少保留小数点后4位计算结果取整要求1该债券在2014年1月1日到期收益率是多少2假定2018年1月1日的市场利率下降到8%那么此时债券的价值是多少3假定2018年1月1日的市价为900元A公司欲投资购买若A公司利息收入适用的企业所得税税率为25%资本利得适用的企业所得税税率为20%此时A公司投资购买该债券的到期税后投资收益率是多少4假定2016年1月1日的市场利率为12%债券市价为950元你是否购买该债券

下列因素变动会使公司的负债资本成本提高的存

假设你是F公司的财务顾问该公司是目前国内最大的家电生产企业已经在上海证券交易所上市多年该公司正在考虑在北京建立一个工厂生产某一新型产品公司管理层要求你为其进行项目评价F公司在2年前曾在北京以500万元购买了一块土地原打算建立北方区配送中心后来由于收购了一个物流企业解决了北方地区产品配送问题便取消了配送中心的建设项目公司现计划在这块土地上兴建新的工厂目前该土地的评估价值为800万元不入账但是增值额需要缴纳所得税预计建设工厂的固定资产投资成本为1000万元该工程将承包给其他公司工程款在完工投产时一次付清即可以将建设期视为零另外工厂投产时需要营运资本750万元该工厂投入运营后每年生产和销售30万台产品售价为200元／台单位产品变动成本为160元预计每年发生固定成本含制造费用经营费用和管理费用400万元公司平均所得税税率为24%新工厂固定资产折旧年限平均为8年净残值为零土地不提取折旧该工厂包括土地在运营5年后将整体出售预计出售价格为600万元假设投入的营运资本在工厂出售时可全部收回管理当局要求的项目报酬率为12%要求1计算项目的初始投资零时点现金流出2计算项目的年营业现金流量3计算该工厂在5年后处置时的税后现金净流量4计算项目的净现值

在项目特有风险的衡量与处置中假定其他变量不变的情况下测定某一个变量发生特定变化时对净现值或内含报酬率的影响的方法是

在资本有限量的情况下最佳投资方案必然是

假设某投资项目需购买一台设备支付现金500000元设备寿命期5年税法规定的残值率为10%采用直线折旧法项目的资本成本是10%所得税税率是25%其他信息如下表所示要求确定该方案在三种情景下的净现值计算该方案净现值的标准差和变化系数

A公司未来1~4年的股权自由现金流量如下目前A公司的β值为0.8571假定无风险利率为6%市场风险补偿率为7%要求1要估计A公司的股权价值需要对第4年以后的股权自由现金流量增长率作出假设以第4年的增长率作为后续期增长率并利用永续增长模型进行估价请你按此假设计算A公司的股权价值结合A公司的具体情况分析这一假设是否适当并说明理由2假设第4年至第7年的股权自由现金流量的增长率每一年下降1%即第5年增长率9%第6年增长率8%第7年增长率7%第7年以后增长率稳定在7%．请你按此假设计算A公司的股权价值3目前A公司流通在外的流通股是2400万股股价是9元／股请你回答造成评估价值与市场价值偏差的原因有哪些假设对于未来1~4年的现金流量预计是可靠的请你根据目前的市场价值求解第4年后的股权自由现金流量的增长率隐含在实际股票价值中的增长率

下列有关期权内在价值的表述不正确的是

某公司发行面值为1000元的5年期债券债券票面利率为10%半年付息一次发行后在二级市场上流通假设必要投资报酬率为10%并保持不变以下说法正确的是

利用股利增长模型估计普通股成本时如果用企业可持续增长率来估计股利增长率需要满足的条件包括

请你对H公司的股权价值进行评估有关资料如下1以2011年为预测基期该年经修正的利润表和资产负债表如下单位万元2以2012年和2013年为详细预测期2012年的预计销售增长率为10%2013年的预计销售增长率为5%以后各年的预计销售增长率稳定在5%的水平3假设H公司未来的税后经营利润／营业收入经营营运资本／营业收入净经营长期资产／营业收入可以维持预测基期的水平4假设H公司未来将维持基期的资本结构净负债／净经营资产并持续采用剩余股利政策5假设H公司未来的净负债平均利息率税后为5%各年的利息费用按年初净负债的数额和净负债平均利息率税后计算6假设H公司未来的加权平均资本成本为10%股权资本成本为12%要求1编制价值评估所需的预计利润表和资产负债表不必列出计算过程2计算2012年和2013年的实体现金流量股权现金流量3编制实体现金流量法股权现金流量法的股权价值评估表不必列出计算过程

当市场利率上升时长期固定利率债券价格的下降幅度比短期债券的下降幅度

驱动β值变化的关键因素有

某公司债券税前成本为10%所得税税率为25%该公司属于风险较高的企业若采用经验估计值按照风险溢价法所确定的普通股成本为

某企业准备投资一个完整工业建设项目其资本成本为10%分别有ABC三个方案可供选择1A方案的有关资料如下已知A方案的投资于建设期起点一次投入建设期为1年永续净现值为69670元2B方案的项目寿命期为8年包括建设期的静态回收期为3.5年净现值为50000元永续净现值为93700元3C方案的项目寿命期为12年静态回收期为7年净现值为70000元要求1计算或指出A方案的下列指标①包括建设期的静态回收期②净现值2计算C方案的永续净现值3假设各项目重置概率均较高要求按共同年限法计算ABC三个方案调整后的净现值计算结果保留整数4分别用等额年金法和共同年限法作出投资决策部分时间价值系数如下

下列关于通货膨胀的说法中不正确的有

A公司固定资产项目初始投资900000元当年投产生产经营期为15年按直线法计提折旧期末无残值预计该项目投产后每年可生产新产品10000件产品销售价格为50元／件单位成本为32元／件其中单位变动成本为20元／件所得税税率为25%投资人要求的必要报酬率为9%要求1计算该方案的净现值2假设单价销量付现成本投资额分别以10%的幅度向不利方向变动假设每次只变动一个因素则有关因素对净现值的影响程度有多大金额保留整数

在复利计息到期一次还本的条件下债券票面利率与到期收益率不一致的情况有

某投资方案当折现率为16%时其净现值为338元当折现率为18%时其净现值为-22元该方案的内含报酬率为

下列关于企业价值评估的相对价值法的表述中不正确的确

下列有关平息债券价值表述正确的有

甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票现有M公司股票N公司股票L公司股票可供选择甲企业只准备投资一家公司股票已知M公司股票现行市价为每股3.5元上年每股股利为0.15元预计以后每年以6%的增长率增长N公司股票现行市价为每股7元上年每股股利为0.6元股利分配政策将一贯坚持固定股利政策L公司股票现行市价为4元上年每股支付股利0.2元预计该公司未来三年股利第1年增长14%第2年增长14%第3年增长5%第4年及以后将保持每年2%的固定增长率水平甲企业所要求的投资必要报酬率为10%要求1利用股票估价模型分别计算MNL公司股票价值2代甲企业作出股票投资决策

市盈率市净率和市销率的共同驱动因素有

A公司的当前股利为1元／股股票的实际价格为25元／股证券分析师预测未来3年的增长率分别为8%7%6%第3年及其以后年度增长率均为6%则根据股利折现模型计算的股权资本成本为

看跌期权出售者收取期权费5元售出1股执行价格为100元1年后到期的ABC公司股票的看跌期权如果1年后该股票的市场价格为120元则该期权出售者的净损益为元

假设甲乙证券收益的相关系数接近于零甲证券的预期报酬率为6%标准差为10%乙证券的预期报酬率为8%标准差为15%则由甲乙证券构成的投资组合

所谓抛补看涨期权是指

下列各项中其数值等于n期预付年金现值系数的有

某公司普通股当前市价为每股25元拟按当前市价增发新股100万股预计每股筹资费用率为5%增发第一年年来预计每股股利为2.5元以后每年股利增长率为6%则该公司本次增发普通股的成本为

用风险调整法估计税前债务成本时

某公司有一台设备购于两年前现在考虑是否需要更新该公司所得税税率为25%要求的最低投资报酬率为10%如果更新每年可以增加销售收入100万元有关资料见下表金额单位万元按照税法规定旧设备采用双倍余额递减法计提折旧新设备按照年数总和法计提折旧预计未来的四年每年都需要缴纳所得税要求1按照税法规定计算旧设备和新设备每年的折旧额2计算使用新设备之后每年增加的折旧及折旧抵税3按照税法规定计算旧设备目前的账面价值以及变现损失抵税或收益纳税4计算旧设备变现的相关现金流量5计算使用新设备增加的投资额6计算继续使用旧设备时第4年末设备变现的相关现金流量7计算使用新设备时第4年末设备变现的相关现金流量8计算新设备每年增加的税后收入和节约的税后付现成本9计算使用新设备第1~4年每年增加的现金流量10按照差量现金流量计算更新设备方案的内含报酬率并作出是否更新的决策11按照差量现金流量计算更新设备方案的差量净现值并作出是否更新的决策

东方公司的主营业务是生产和销售钢材目前准备投资汽车项目在确定项目系统风险时掌握了以下资料汽车行业的代表企业A上市公司的权益β值为1.2资产负债率为60%投资汽车项目后东方公司将继续保持目前40%的资产负债率A上市公司的所得税税率为20%东方公司的所得税税率为25%则该项目不含财务风险的β值是

如果某项目的净现值小于0下列相关的说法中正确的是

下列说法中不正确的是

某公司20x0年底发行在外的股票为10000万股每股账面价值1元股东要求的必要报酬率为12%长期净金融负债账面价值为6000万元年平均利息率8.89%所得税税率25%目前每股市价30元公司当年销售收入80000万元变动成本率为70%年固定成本为1600万元不包括利息费用其中折旧800万元资本支出2000万元年底经营营运资本为2000万元预计20x1年至20x5年的销售增长率为7%预计税后经营利润资本支出折旧和经营营运资本都与销售收入同步增长预计20x6年进入永续增长阶段销售收入年增长率为2%税后经营利润资本支出折旧经营营运资本与销售收入同步增长要求1以账面价值为权数确定加权平均资本成本2通过现金流量折现模型的计算分析确定该公司实体价值3若预计所有债务违约风险很小对该公司股票作出买卖的参考意见

某公司本年的每股收益为2元将净利润的30%作为股利支付预计净利润和股利长期保持6%的增长率该公司的β值为0.8若同期无风险报酬率为5%市场平均收益率为10%采用市盈率模型计算的公司股票价值为

在单一方案决策过程中与净现值评价结论可能发生矛盾的评价指标有

关于股票或股票组合的贝塔系数下列说法中正确的有

下列关于债券价值与折现率的说法中正确的有

某公司每年年初借款10万元共5年第5年年末一次性还本付息复利按年计息65万元问这项借款利率是多少

下列关于企业债务筹资的说法中不正确的有

某公司发行总面额为1000万元的债券票面利率为7.5%偿还期限为4年每年年末付息一次公司适用的所得税税率为25%该债券发行价为951.38万元则债券税后资本成本为

已知目前无风险资产收益率为5%市场组合的平均收益率为10%市场组合平均收益率的标准差为12%如果甲公司股票收益率与市场组合平均收益率之间的协方差为2.88%则下列说法中正确的是

对于投资资本总量受限情况的独立方案投资决策下列说法正确的有

价值评估的一般对象是企业整体的经济价值而企业整体的经济价值具备以下特征

如果组合中包括了全部股票则投资人

对于欧式期权假定看涨期权和看跌期权有相同的执行价格和到期日则下列表达式正确的是

与股票内在价值呈反方向变化的因素有

如果考虑货币的时间价值固定资产平均年成本是未来使用年限内现金流出总现值与的乘积

A公司今年年初的金融资产市场价值为200万元经营营运资本5000万元发行在外的普通股为500万股去年销售收入15000万元税前经营利润4000万元资本支出2000万元折旧与摊销1000万元今年年初金融负债的市场价值为3000万元资本结构中股权比重权益资金占投资资本的比重为80%可以保持此目标资本结构不变净负债税前资本成本为10%可以长期保持下去平均所得税税率为40%今年年初该公司股票每股价格为40元预计未来5年的销售收入增长率均为20%该公司的资本支出折旧与摊销经营营运资本税后经营净利润与销售收入同比例增长第6年及以后经营营运资本资本支出税后经营净利润与销售收入同比例增长折旧与摊销正好弥补资本支出销售收入将会保持10%的固定增长速度已知无风险收益率为2%股票市场的平均收益率为10%公司股票的β系数为2.69要求填写下表计算分析投资者今年年初是否应该购买该公司的股票作为投资加权平均资本成本的计算结果四舍五入保留至百分位

某投资人准备投资于A公司的股票A公司没有发放优先股2013年的有关数据如下每股净资产为10元每股收益为1元每股股利为0.4元该公司预计未来不增发股票并且保持经营效率和财务政策不变现行A股票市价为15元目前国库券利率为4%证券市场平均收益率为9%A股票的β系数为0.98要求1该投资人是否应以当时市价购入A股票2如购入其预期投资收益率为多少